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周四公布最新一周無縫鋼管產量以及庫存等調研數據。數據顯示，不僅無縫鋼管產量明顯回升，而且鋼廠庫存和社會庫存雙雙增加。具體來看，本周統計的主流鋼廠建筑鋼材（螺紋+線盤）周產量為446.53萬噸，較上周增加8.49萬噸；主流鋼廠建筑鋼材（螺紋+線盤）鋼廠庫存為238.07萬噸，周環比增加9.36萬噸；35個主要城市建筑鋼材（螺紋+線盤）社會庫存為609.96萬噸，周環比增加0.24萬噸。這也是自今年3月初以來國內建筑鋼材庫存總量在經歷十三連降之后首次出現增加。一時間，市場對于后市的看空情緒明顯增加。目前庫存拐點已然出現，但國內無縫鋼管市場是否就此轉為頹勢呢？還是需要從以下幾個因素去綜合分析。

首先，本周出現庫存拐點，主要是受到一些擾動因素對需求端產生不利影響，造成庫存消化有所受阻。其一，中美貿易戰的再次升級，造成周初期貨盤面出現恐慌性下跌，現貨市場成交明顯縮量；其二，本周正值端午小假期，導致周初現貨市場交易活躍度受到一定影響；其三，華東以及長江流域出現大面積強降水，下游工地施工條件有所受限，對用鋼需求造成打壓。然而，這些擾動因素的影響結束之后，需求是否會繼續明顯轉弱，仍有待于觀察。一旦需求有所放量，那么庫存再次下降猶未可知。

其次，從庫存角度來看，雖然本周無縫鋼管庫存總量由降轉升，但是在經歷十三周的連續下降之后，目前的庫存水平處于相對低位。6月21日統計的國內螺紋鋼庫存總量為669.05萬噸，接近去年同期水平；線盤庫存總量為178.98萬噸，已經低于去年同期庫存量。目前國內很多城市的鋼材市場依舊存在現貨資源供應相對偏緊的情況。值得注意的是，目前國內鋼廠的廠內庫存更是處于歷史相對低位，在貨少無庫存壓力的情況下，鋼廠制定指導價格時更為強勢，挺價意愿較為強烈。對于后市，雖然目前庫存由降轉升的信號已經出現，但是目前不管是鋼廠庫存還是社會庫存仍處于相對低位，并且庫存的累加需要一個過程，所以短期來看庫存端對于現貨價格仍然是一個支撐而并非壓力。中后期來看我們需要重點關注鋼廠庫存，一旦鋼廠的廠內庫存壓力開始顯現并且逐步向市場轉移，那么后期鋼材價格將逐步承壓。

然后，從鋼廠生產以及下游需求來看，進入6月份，受青島上合峰會環保限產、江蘇地區鋼廠限產持續以及中央環保督查“回頭看”等影響，使得河北、山東以及江蘇地區鋼廠正常生產受到一定影響。但從這周情況來看，環保限產對于鋼廠生產的影響似乎有所減弱，無縫鋼管產量小幅增加。隨著6月下旬開始江蘇地區鋼廠逐步復產的可能性明顯增加，加上當前國內鋼廠生產利潤高企，一旦環保限產政策稍有松動，那么后期無縫鋼管生產存在放量基礎。從需求來看，北方高溫天氣疊加華東及南方梅雨季節，使得后期下游需求存在繼續轉弱的預期。但實際上影響到底能有多大，目前恐怕誰也無法量化。

綜合來看，本周無縫鋼管庫存拐點的出現確實助長了市場的看空情緒，但由此判定鋼市基本確立跌勢恐怕為時尚早。當前鋼廠庫存明顯偏低，市場現貨資源相對偏緊的格局短期依然有望延續，或對價格形成一定支撐。但同時鋼廠產量存在放量基礎，加之高溫梅雨或導致下游需求逐步轉弱，后期無縫鋼管供需格局面臨惡化的可能性明顯增加。在此情況下，短期無縫鋼管價格或呈現弱勢震蕩的走勢。